■ EVAとは何か（前提整理）

■ EVAとは何か（前提整理）

EVA ＝ NOPAT − （投下資本 × WACC）

つまり、

• ROICがWACCを上回れば
• 経済的付加価値が創出される

人的資本施策が意味を持つのは、
WACCを超える超過収益を生むときです。

■ 問い型マネジメント × EVA構造

① NOPAT側へのインパクト

問い型1on1
↓
思考力向上
↓
受注率向上／単価向上
↓
粗利増加
↓
NOPAT増加

＋

離職率低減
↓
採用・育成コスト削減
↓
販管費率改善
↓
NOPAT増加

② 投下資本側へのインパクト

問い型文化
↓
意思決定スピード向上
↓
案件滞留減少
↓
売掛金回転改善
↓
運転資本圧縮

結果：
投下資本減少

■ EVAブリッジ構造

4

■ EVA改善モデル（テキスト図）

【人的資本投資】
問い型マネジメント

        ↓

【利益改善】
売上増加
粗利率改善
販管費率低減
        ↓
NOPAT増加

        ＋

【資本効率改善】
運転資本圧縮
在庫・債権回転改善
        ↓
投下資本削減

─────────────────

EVA増加
＝ 経済的付加価値創出
【人的資本投資】
問い型マネジメント

        ↓

【利益改善】
売上増加
粗利率改善
販管費率低減
        ↓
NOPAT増加

        ＋

【資本効率改善】
運転資本圧縮
在庫・債権回転改善
        ↓
投下資本削減

─────────────────

EVA増加
＝ 経済的付加価値創出

■ 数値仮説モデル（例）

仮定：

• NOPAT +5%
• 投下資本 -2%
• WACC 7%

この場合、

ROICが8.5% → 10.2%へ上昇すると、

EVAは大幅改善。

つまり、
問い型マネジメントは

資本コストを上回るリターンを生む施策

として説明可能になります。

■ 投資家向けメッセージ

当社は人的資本への投資を、
費用ではなく超過収益創出の源泉と捉えています。

問い型マネジメントを通じて
思考力と意思決定力を内製化し、
ROICをWACC以上に維持・拡大する構造を構築しています。

これは短期的効率化ではなく、
持続的EVA創出モデルの基盤整備です。